lý thuyết ngang giá lãi suất
khái niệm
Lý thuyết ngang giá lãi suất còn được gọi là lý thuyết ngang giá lãi suất, lý thuyết ngang giá lãi suất trong tiếng Anh là lãi suất ngang giá, viết tắt irp .
Lý thuyết ngang giá lãi suất (irp) là lý thuyết trong đó chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia bằng chênh lệch giữa tỷ giá hối đoái kỳ hạn và tỷ giá hối đoái giao ngay.
Lý thuyết ngang giá lãi suất đóng một vai trò thiết yếu trong thị trường ngoại hối liên kết giữa lãi suất, tỷ giá giao ngay và tỷ giá hối đoái.
công thức tính ngang giá lãi suất (irp)
f0 = s0 x (1 + ic) / (1 + ib)
ở đâu:
f0 là tỷ giá hối đoái kỳ hạn
s0 là tỷ giá hối đoái giao ngay
ic là lãi suất của quốc gia c
ib là lãi suất của quốc gia b
Tỷ giá kỳ hạn là tỷ giá hối đoái tại một thời điểm nào đó trong tương lai, trái ngược với tỷ giá giao ngay, là tỷ giá hối đoái hiện tại.
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn là trọng tâm của lý thuyết ngang giá lãi suất vì nó liên quan đến chênh lệch giá (mua và bán đồng thời một tài sản để kiếm lời).
Tỷ giá kỳ hạn có sẵn từ các ngân hàng và công ty môi giới tiền tệ trong khoảng thời gian từ dưới một tuần đến hơn năm năm.
Giống như báo giá tiền tệ giao ngay, tỷ giá kỳ hạn được báo giá bằng chênh lệch giữa giá mua và giá bán.
Chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay được gọi là điểm hoán đổi. Nếu chênh lệch trên (tỷ giá kỳ hạn trừ tỷ giá giao ngay) dương thì được gọi là thặng dư, chênh lệch âm được gọi là giảm trừ.
một đồng tiền có lãi suất thấp hơn sẽ thặng dư bằng một đồng tiền có lãi suất cao hơn. Ví dụ, đô la Mỹ thường giao dịch ở mức thặng dư so với đô la Canada, ngược lại, đô la Canada giao dịch với mức chiết khấu so với đô la Mỹ.
lý thuyết ngang giá lãi suất (irp)
Lý thuyết Ngang giá Lãi suất (IRP) là một phương trình thể hiện mối quan hệ giữa lãi suất và tỷ giá hối đoái.
Tiền đề cơ bản của ngang giá lãi suất là lợi tức được đảm bảo từ các khoản đầu tư bằng các loại tiền tệ khác nhau phải giống nhau bất kể lãi suất của mỗi loại tiền tệ là bao nhiêu.
Nếu một quốc gia có tỷ suất sinh lợi phi rủi ro trên đồng tiền của mình cao hơn một quốc gia khác, thì quốc gia có tỷ suất sinh lợi phi rủi ro cao hơn sẽ giao dịch với mức giá đắt hơn trong tương lai. giá bán.
Nói cách khác, lý thuyết ngang giá lãi suất cho rằng không có chênh lệch giá (việc mua và bán đồng thời một tài sản để hưởng lợi từ chênh lệch giá) trên thị trường ngoại hối.
nhà đầu tư không thể khóa tỷ giá hiện tại bằng một đơn vị tiền tệ có giá thấp hơn và sau đó mua một đơn vị tiền tệ khác từ một quốc gia có lãi suất cao hơn.
tương đương với lãi suất được bảo hiểm và không được bảo hiểm
Tỷ lệ ngang giá lãi suất được cho là được bảo hiểm khi điều kiện không chênh lệch giá được đáp ứng bằng cách sử dụng các hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro ngoại hối.
Ngược lại, ngang giá lãi suất được cho là không có rủi ro khi điều kiện không chênh lệch giá có thể được đáp ứng mà không cần sử dụng các hợp đồng kỳ hạn để bảo vệ rủi ro ngoại hối.
tùy chọn chuyển đổi tiền tệ
Xem xét chuyển đổi tiền tệ sang đô la Mỹ bởi một nhà đầu tư ở Hoa Kỳ. uu.
Lựa chọn đầu tiên mà nhà đầu tư có thể sử dụng là đầu tư ngoại tệ vào trong nước với tỷ giá ngoại tệ phi rủi ro trong một khoảng thời gian nhất định. Đồng thời, nhà đầu tư sẽ ký kết hợp đồng tỷ giá hối đoái kỳ hạn để chuyển tiền đầu tư sang đô la Mỹ theo tỷ giá hối đoái kỳ hạn vào cuối kỳ đầu tư.
Tùy chọn thứ hai sẽ là chuyển đổi ngoại tệ sang đô la Mỹ theo tỷ giá giao ngay và sau đó đầu tư đô la Mỹ trong cùng một khoảng thời gian như trong tùy chọn đầu tiên với lãi suất phi rủi ro của Hoa Kỳ. uu.
Khi không có ký quỹ, dòng tiền của hai tùy chọn trước đó bằng nhau.
ví dụ thực tế về tính ngang giá lãi suất được bảo hiểm
Giả sử tín phiếu kho bạc Úc có lãi suất hàng năm là 1,75%, trong khi tín phiếu kho bạc Mỹ có lãi suất hàng năm là 1,75%. uu. Nó có lãi suất hàng năm là 0,5%.
nếu một nhà đầu tư vào chúng tôi. uu. Bạn muốn tận dụng lợi thế của lãi suất ở Úc, bạn sẽ cần phải chuyển đổi đô la Mỹ sang đô la Úc để mua tín phiếu kho bạc Úc.
Sau đó, nhà đầu tư sẽ phải bán hợp đồng kỳ hạn một năm so với đồng đô la Úc.
tuy nhiên, theo tương đương lãi suất bảo hiểm rủi ro , giao dịch sẽ chỉ thu được 0,5%; nếu không, bạn sẽ vi phạm điều kiện không có chênh lệch giá.
hạn chế irp
Lý thuyết ngang giá lãi suất đã nhận được nhiều lời chỉ trích do các giả định của nó. Ví dụ, mô hình IRP tự bảo hiểm giả định rằng có một lượng vốn vô hạn được sử dụng cho kinh doanh chênh lệch giá ngoại hối, giả định này rõ ràng là không thực tế.
Khi không thể đảm bảo hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng kỳ hạn, trên thực tế không áp dụng tính ngang giá lãi suất không chênh lệch.
(theo investmentopedia )
